中原证券认为，上半年板块表现落后，个股普跌。上半年，新冠疫情对实体经济的冲击以及实体经济对银行的让利诉求加重了市场对银行基本面的担忧。受此影响，上半年各类型银行指数均下跌。截至6月19日，银行指数下跌13%，跑输沪深300指数约12个百分点；国有大型银行指数/全国性股份制银行指数/区域性银行指数分别下跌10%/14%/14%，分别跑输沪深300指数8/13/13个百分点。板块内个股普跌，均跑输大盘。

关注板块逻辑重心切换。基于板块极低的估值水平，认为板块下行空间非常有限。上半年对银行市场表现起主导作用的新冠疫情负面影响以及实体对银行的让利诉求将不再是行业逻辑重心。下半年行业逻辑的重心在于是否存在一些因素可以促进银行估值修复。认为，下半年宏观与政策因素的边际改善与银行自身经营韧性蕴含的业绩超预期可能将促进银行估值温和修复，板块阶段性与结构性行情可期。

建议重点关注韧性良好的优质标的与稳健大行，选择区域性银行应以经济发达地区的较优标的为主。下半年推荐组合为：常熟银行、南京银行、平安银行、工商银行、建设银行。