中信建投指出，疫情期间，必选食品需求相对刚性，但受复工、物流等影响供给略有压力，导致必选食品Q1渠道库存普遍较低，4月迎来补库存高峰，渠道反馈4月增速同比均有较好表现，因此5月环比略有放缓。随着疫情得到有效控制，必选消费开始出现分化，疫情一次性受益标的股价走弱，具备长期成长逻辑个股依旧具备投资价值，如安井、盐津铺子等。可选消费迎来业绩改善，4月开始，休闲卤制品（绝味、煌上煌）明显开店加速，啤酒消费恢复双位数增长，股价亦有亮眼表现。