东北证券指出，近期碧桂园创投多次参与家居产业链上市公司定增方案，分别于4月12日、5月5日以及5月20日投资帝欧家居、蒙娜丽莎以及惠达卫浴，并引起二级市场股价的明显上涨。地产系资本加速布局家居产业链预期发酵，二级市场波动明显。股权合作深度绑定地产商及家居建材公司双方利益，被投资标的有望加速工程渠道发展。房企多元化投资已成趋势，家居产业链业务互补优势明显。
投资建议：全年来看，上半年受疫情对C端客流冲击影响，零售占比高的公司业绩压力相对较大，而工程渠道占比高的公司有望提前实现业绩的同比增长；下半年在地产竣工交付催化下，零售渠道有望迎来快速修复。建议关注：1）综合竞争优势显著、商业模式成熟的工装标的：江山欧派、帝欧家居；2）工程渠道快速放量、估值优势明显标的：皮阿诺、志邦家居、惠达卫浴；3）细分子赛道有望迎来爆发的标的：海鸥住工。
