天风证券指出，看好二季度火电业绩弹性。从4月电力数据来看，单月发用电均实现2020年首次正增长。结合湖北电力数据及电厂煤耗等高频数据来看，电力下游复苏节奏加快，二季度用电需求恢复进度可观。

火电方面，发电量超预期复苏配合二季度以来煤价低位运行，重述二季度看好火电业绩弹性的观点。建议关注【华电国际】【建投能源】【京能电力】及【国网信通】。

水电方面，虽电力需求回暖明显，但短期来水情况仍存不确定性。未来随着重点流域来水情况逐渐改善，叠加降息背景下现金流稳、股息高的水电标的相对价值提升，建议关注【长江电力】【国投电力】及【川投能源】。