华泰证券指出，工程机械行业协会数据显示，2020年4月挖掘机行业销量为4.54万台，同比增长60%，1-4月累计销量11.41万台，同比增长10.5%。挖掘机国内市场需求延续高景气状态，下游基建项目开工快速恢复；出口市场增速大幅收窄，海外疫情影响正逐步显现。判断2020年挖掘机行业全年将平稳运行，基建相关品种更加受益，国产龙头竞争力持续提升，业绩仍有增长空间。推荐三一重工、柳工、恒立液压。