银河证券认为4月份的社消增速表现将延续3月的趋势进一步出现改善。一方面随着疫情防控取得阶段性成效，线下渠道的消费场景得以逐步恢复，叠加二季度贯穿清明、五一、端午等诸多节假日消费机会，另一方面各地各业继续积极响应促销费政策，在旅游娱乐、汽车、餐饮、购物等多角度通过消费券、折扣、直播宣传等途径扩大吸引力，不断放大政策和资金的杠杆作用，促进消费回补和潜力释放，由此可选品类二季度表现有望出现恢复反弹。此外，2019FY与2020Q1业绩在4月内已全部公告，市场情绪中对于业绩真空期以及疫情期间的不确定性降低，前期市场好看的超市、化妆品、电商及服务等行业以及行业内的重点公司均呈现出符合市场预期的表现。在此背景下，维持全渠道配置的逻辑不变，公司方面维持推荐组合：家家悦和永辉超市，并新增珀莱雅和壹网壹创。
