新冠肺炎疫情短期冲击全球农产品供应链，自给率低的粮食进口国供应或受影响。中期来看，新季减产预期强，全球农产品去库存周期仍将继续，下半年农产品价格或迎来全面上涨。推荐种植相关公司，同时推荐受益于粮食价格上涨的上游种业公司。

疫情短期冲击全球农产品供应链

新冠肺炎疫情（下称疫情）防控升级，短期农产品供应链受到冲击，自给率低的粮食进口国供应或受影响。中国小麦、水稻、玉米自给率超过90%，短期供应无忧，但大豆自给率不足20%，需关注短期进口与供应情况。

疫情防控升级或影响北半球新季播种

4月开始北半球春播将相继开始，若届时疫情防控措施升级或导致农资供应不及时、农民种植意愿低、熟练劳动力短缺等问题。新季农作物产量或受到一定影响。

病虫害多发，新季减产风险增加

从目前的监测信息来看，今年或为病虫害多发年份。印巴地区沙漠蝗虫灾害或在6月迎来下一轮爆发，造成印巴地区棉花、玉米等多种作物减产。国内草地贪夜蛾爆发概率大、小麦条锈病发生为近十年最重，或致国内玉米、小麦减产。

农产品价格中期向好

中期来看，新季北半球播种或受到疫情冲击，病虫害爆发致作物减产概率大，叠加疫情过后需求回暖与中国生猪养殖恢复加速，我们认为全球农产品去库存周期仍将继续，预计今年下半年开始全球农产品价格将迎来全面上涨。

风险因素：

疫情持续时间超预期，动物疫病爆发，自然灾害，政策风险等。

投资建议：

疫情短期或冲击全球农产品供应链，中期农产品价格或迎来全面上涨，推荐种植相关公司苏垦农发等。若粮食价格上涨，上游种业公司料将受益，草地贪夜蛾的爆发料也将推动转基因商业化加速，推荐大北农、登海种业、荃银高科等。