华泰证券指出，2月，A股五家上市航空公司（国航、南航、东航、春秋、吉祥）整体供给和需求分别同比下降70.0%和82.2%，客座率50.5%，同比下滑34.6pct。新冠疫情对航空业需求造成惨重影响，但国家出台多项支持民航政策，免缴民航发展基金、减半征收社保、国际航线补贴、机场收费优惠等政策，预计三大航将各获利超过10亿元。目前伴随疫情缓解，国内航班量出现边际改善，我国航司最困难的时期已经过去，并且悲观预期充分，三大航估值仅为约1xPB，另外国际油价暴跌将边际利好航司成本。依次推荐东方航空、中国国航、吉祥航空、春秋航空。