中金指出，从银行业角度来看，我们测算降准将提高上市银行净息差0.5bps，提升净利润0.4%，受益银行为中行、招行、兴业、光大

基于以下假设：

1）根据央行披露，2019年考核后大行全部享受1.5%降准优惠，基于1H19中行仅优惠0.5%，因此本次定向降准增加享受1.0%优惠；

2）股份行中招行、兴业、光大1H19仅享受0.5%优惠，本次定向降准增加享受1.0%优惠；

3）我们假设大行降准释放的资金投向一般贷款，利率参照1H19贷款收益率，考虑到目前下行的LPR，实际利率或低于我们的估算；

4）我们假设招行、兴业、光大2019年考核后仍应只享受0.5%优惠，但央行额外给予了1%的优惠且对释放资金用途和利率给予限定，释放资金用于投放普惠小微，利率估算为6.25%（银保监会&国务院：2019年全年全国新发放的普惠小微贷款利率为6.75%，2020年普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点）。