中信证券认为，2020年地产调控政策将呈现“需求侧求稳，供给侧求进”的特征。目前资金成本趋于下降，供给侧政策频出，而重点龙头企业估值极具吸引力。我们看好地产开发行业投资机会，重点推荐万科A（万科企业）、保利地产、龙湖集团、融创中国、世茂房地产、招商蛇口、金地集团、华夏幸福等。对物业管理行业来说，政策从中性走向支持，且这种支持从短期给予补贴逐渐演变为长期对优秀企业的多方位扶持。这种扶持又恰逢产业品牌并购，科技应用推广和管理创新的关键时点，将带动物管龙头实现再出发。我们重点推荐招商积余、保利物业、绿城服务、中海物业、新大正、永升生活服务等。