国泰君安指出，后疫情期白酒消费回升进入缓冲期，后续库存消化节奏将拉长但整体可控。逆境下白酒产业各环节加速分化，龙头企业议价能力持续凸显，长期价值主线建议增持：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、顺鑫农业、今世缘、古井贡酒等。