9月25日，北京大兴国际机场正式投入运营。银河证券认为，从长期来看，大兴机场投产和首都机场新增航班时刻将明显增厚三大航利润。预计至2025年，南航、东航和国航净利润将分别增长至19174百万元、15023百万元和25831百万元。从短期来看，转场对南航、东航净利润的负面影响相对有限。虽然南航与东航转场新机场存在客流量流失和成本费用提升的风险，但这部分客流量收益和成本费用金额占企业总体收支比重较低，预计转场新机场对南航和东航的负面影响有限。

新机场转场投运是一个循序渐进的过程，一定期间内转场或增加的航班数量可能占航司整体航班比重较小，因此在不考虑油价和汇率风险的情况下，三大航业绩总体上波动有限。从长期来看，“一市两场”将有利于推动南航和东航的双基地政策落地，巩固国航在首都机场的市场份额，并带来客流量的稳步提升。建议持续跟踪关注三大航空公司的投资机会。