中信建投指出，7月份火电发电量同比增长-1.6％，增速较去年同期下滑5.9个百分点。判断今年用电增速明显回落主要系经济增速放缓及气候因素影响所致，我国中期用电增速有望维持3%—5%的稳健增长。7月份我国原煤产量同比增长12.2%，增速比上月加快1.8个百分点；进口煤炭3289万吨，同比增长13.4%，煤炭供应企稳回升。后续原煤产量增速或将持续高于火电发电增速，煤炭供需格局有望持续改善。从中报业绩情况来看，受到煤价同比回落的影响，火电板块上半年业绩表现靓丽，华能、华电归母净利润分别同比增长79.1%、67.4%。在当前时点下，大部分省份均已顺利完成降低一般工商业用电价格任务，除浙江外其余省份目前为止并未出台涉及火电标杆电价调整的文件，判断火电标杆电价的调整风险已基本消除。目前继续看好二线地方电力龙头，重点推荐长源电力；水电及新能源方面，推荐来水持续向好，电价企稳回升的澜沧江流域龙头华能水电和存量风电资产优质、集团核电资产即将注入的福能股份。