中信证券指出,7月社零增速环比明显回落,但剔除6月大促等季节性影响,6-7月合计数来看,实际稳健。结构上,必需坚挺,可选相对承压,地产产业链下游消费仍在徘徊,预计趋势延续。在政策引导和内需消费释放背景下,消费整体向上趋势无疑,建议持续配置。在资金偏好变化或基本面阶段性波动中,积极增配各细分领域龙头企业。