中信证券指出,上海浦东、北京首都免税香化占比超75%,增长动力与高端香化需求高度趋同。2017年以来进口美颜护肤增速超40%,人均GDP突破8500美元,正迎5年以上爆发期。京沪穗机场香化品类丰富媲美海外,日上上海价格优势强化,预期浦东、首都机场2019年免税收入增速分别为64%、47%,枢纽机场尽享高端香化爆发成长红利。建议关注非航收入强劲增长、流量变现能力最强的上海机场,预计国际客流增速30%+,非航业务渐放量的深圳机场,逐渐布局估值已经反映压力的首都机场,维持行业“强于大市”评级。