天风证券指出,中国低成本产能今年大量释放是之前多晶硅行业高利润的必然结果。国内新产能相对海外产能已经具备成本优势,硅料处于进口替代的过程。当前仅头部企业保持微利,2020年或将无新扩产能。下游硅片产能扩张将提升对于高品质硅料的需求,看好单晶硅料价格回暖。看好多晶硅料环节明年盈利能力回升,建议关注成本持续下降,产能明年翻倍的美股大全新能源,以及A股通威股份,港股新特能源。