中国的5G正式商用进入提速阶段!6月3日下午,据官媒报道,工业和信息化部将发放5G商用牌照。此前界内预计5G商用牌照将于9月发布,中美贸易摩擦升级下,5G商用牌照或提前3个月发布!

消息发布后,5G和广电系个股集体拉升,广电网络等直线涨停。截至收盘,5G板块个股涨停数量达到14只。5G商用牌照的发放,被视为重大的行业转折信号,产业链由此将进入业绩兑现阶段。

资本开支预攀升,5G设备企业逐步收益

回顾4G发展轨迹,2013年12月4G牌照发放后,两年中(2014年及2015年),三大运营商资本投入快速攀升,2015年达到峰值。如今5G牌照发布进入读秒倒数,对照4G资本开支情况,预计下半年开启较大规模的运营商预商用集采,将迎来运营商资本开支高峰期。与此同时,相关5G设备公司业绩有望大幅增长。

5G炒作可以分为三个阶段:第一阶段(2017年9月-11月)、第二阶段(2018年2月-5月)、第三阶段(2018年8月-至今)。如果说前两个阶段是不考虑业绩的纯概念炒作,那么第三阶段从2018年至今,已经开始从前期纯粹的概念炒作,向产业链公司业绩受益的逻辑上转变(业绩兑现)。5G商用牌照的发布,通信设备与器件供应商将加大出货量,盈利能力有望提升。

通信行业:业绩拐点已现

2018年,通信行业(以申万通信106家公司统计)营收同比增长4.97%;通信行业归母净利润同比下滑66.55%。一方面是处于4G建设的后期,资本投入减少;另一方面是中兴通讯在遭遇“限售令”后,由于不能正常运作,对行业内部归母净利润产生较大的影响。2019年一季度,通信行业营业收入虽同比下降1.54%,但通信行业归母净利润同比上升超过10倍;剔除中国联通,通信行业归母净利润同比上升328.7%;剔除中兴通讯,通信行业归母净利润同比上升6.51%。由此来看,2019年以来,随着5G预商用进程加快,通信行业业绩拐点已现。

数据显示4月,我国移动通信基站的产量为5749.8万信道,同比增长172.9%,增速较上个月扩大10.6个百分点;程控交换机的产量为79.4万线,较去年同期增长19.2%。

从市场层面来讲,5G+将是资金短炒的对象。例如,在6月半年报高送转预期下,5G+次新、5G+填权持续活跃,在广电系5G融合的背景下,5G+广电网络受消息影响率先涨停,在中美贸易关系不稳定和华为事件影响下,5G+芯片、5G+华为等成为资金关注的焦点。今日盘面上,广电网络等率先对下午突发消息做出了反应,而其他涨停的新面孔也较多。

从中长期角度来讲,虽然前期5G炒作离不开类似中通国脉和东方通信这样的妖股,少数妖股的持续炒作利于5G板块的持续活跃。但是,随着5G商用牌照正式发放的临近,以及产业链投资速度的提升,市场大概率会出现真正的基本面深度受益公司,这类公司或将成为市场资金中长期关注的对象,例如我国核心通信设备及其供应商,如新易盛、光迅科技、深南电路、沪电股份、烽火通信等。