天风证券指出,四大行年初至今涨幅小,估值低,股息率较高,基本面逻辑边际改善,性价比提升。由于客户基础好,信贷投放客户优质,受贸易摩擦等不确定性的影响较小,基本面平稳。在经济走势不明朗及货币政策受制于汇率等诸多不确定性下,基于防御逻辑,大行的性价比明显上升。