申万宏源指出,2019年一季度申万休闲服务指数上涨27.64%,在申万28个一级行业中排名倒数第4,板块内涨幅居前主要为市值较小的景区公司(主要受到中小创行情影响)及酒店板块(估值修复逻辑)。3月PMI数据使得市场对宏观环境看法发生转变,尤其对于下半年企业盈利的改善有所预期。因此认为当前阶段对于周期弹性较大的酒店以及具备成长性逻辑的人造景区会有明显的超额收益,但由于经营指标暂未看到复苏趋势,因此低估值个股修复能力预计更强。
申万宏源认为,偏必需消费的餐饮行业以及强政策属性的免税行业前期受影响较少,在防御和反弹中表现均优于大势。市场流动性继续向业绩确定性标的转移,偏好个股和细分行业逻辑强势的品种。推荐组合:天目湖、首旅酒店和中国国旅。
