招商证券指出,长周期逻辑下,金融供给侧改革进一步强化直接融资重要性,资本市场功能逐步完善,证券公司在金融体系内扮演角色进一步加强。短周期逻辑下,行业回顾市场化与提升国际化水平并行,年内将看到三大方面政策落地:(1)科创板推出作为资本市场市场化改革实验田,以增量带动存量改革,创业板改革也有望推出;(2)行业进一步强调回归市场化,二级股票市场减少对交易环节的干预,有助于流动性改善和形成增量资金;(3)衍生品市场正在形成组合拳,期指回归常态化,年内300指数期权有望出台,搭配场外个股期权有助于形成量化多策略吸引量化资金和外资进场。重点推荐华泰证券、重点关注东吴证券等。