机构:申万宏源

本期投资提示:

政务IT千亿级信息化市场。受“互联网+政务服务”、“十二金工程”、“数字中国”驱动,政府IT市场规模稳定增长,软件和服务占比提高,IT成熟度持续提升。IDC预测2022年中国政府行业IT投资总规模达到1236亿元。

政务IT现遵循“五年规律”,预计19-20年延续14-15年50%高增长。下游采购由于“五年规划”原因,遵循通常前低后高的“五年规律”,受采购周期影响更大:2011-2012年增速常位居10%-20%,2013-2015年飙升至30%-50%。按照“五年规律”,17Q3-18Q2分别同比10%、23%、22%、27%加速上行已验证,推测2019年延续高增长,与2014年相似概率较大。

云计算和人工智能是新周期技术对政务IT两大冲击。传统信息化已无法满足政务IT需求,本轮周期叠加了云计算/人工智能等技术的快速发展与落地,进一步提出智能化需求。

“数字中国”是信息化巅峰级别会议,首届“数字中国”备受重视;第二届“数字中国”定位更高,参与更高。2018年4月首届“数字中国”会议在福州举行,主席致贺信。峰会以“以信息化驱动现代化,加快建设数字中国”为主题,展示我国电子政务和数字经济发展最新成果,交流数字中国建设体会和看法。第二届“数字中国”定位更高,参与更高,主题是“以信息化培育新动能,用新动能推动新发展,以新发展创造新辉煌”,定位体现在:1)分论坛增加,参会者预计增加50%。2)增加全球参与。3)峰会效应进一步显现。

两大产业主线直接受益“数字中国”。1)电子政务最先受益,政务云从IaaS向PaaS渗透。电子政务分论坛仍然是第一分论坛,第一届数字中国大会统一思想,新一轮信息化建设目标为“让百姓少跑路”,关键在于政府部门数据打通,信息服务上云是最佳方案。北京政务云是标杆,单一服务商向多服务商拓展是趋势。2)工业互联网是长期国家战略支持方向,第二届大会增设“工业互联网”分论坛。首届数字中国大会,工信部已强调建设工业互联网平台推动制造业转型升级。短期工业互联网长期政策支持,18年政策有明确方向、目标、政策扶持范围,19年开始试点兑现。

核心推荐:1)数字中国建设扛旗单位:太极股份;2)数字海西:新大陆、美亚柏科;3)工业互联网:航天信息、用友网络、汉得信息。

医疗信息化可关注:卫宁健康、创业慧康、和仁科技、东华软件、久远银海、思创医惠。其他可关注:南威软件、易华录、榕基软件等。

投资案件

结论和投资建议

云计算和人工智能是新周期技术对政务IT两大冲击,政务IT需求从基础信息化过渡到智能化和云化,行业需求持续强劲。第二届“数字中国”大会定位更高,参与更高,直接催化政务IT行业新成长,给予行业“看好”评级,受益公司:太极股份、新大陆、美亚柏科等。

原因及逻辑

电子政务最先受益,政务云从IaaS向PaaS渗透。政务IT现遵循“五年规律”,叠加云计算/人工智能技术冲击,预计19-20年延续14-15年50%高增长。工业互联网是长期国家战略支持方向,大会增设“工业互联网”分论坛。短期工业互联网长期政策支持,18年政策有明确方向、目标、政策扶持范围,19年开始试点兑现。

有别于大众的认识

市场认为,政务信息化市场渗透率高,成长动能不足。我们认为,云计算和人工智能是政务IT新周期技术两大冲击。传统信息化已无法满足政务IT需求,本轮周期叠加了云计算/人工智能等技术的快速发展与落地,进一步提出智能化需求,政务IT需求仍强劲。

市场认为,政务信息化项目受限于地方政府财政能力,容易产生回款难问题。我们认为,政务信息化行业领军公司实际项目集中在一二线城市,财政资金充裕,同时,“数字中国”相关项目都是地方政府重点投入项目,项目支付优先级靠前。