A股年报披露进入最后一个月,证券时报记者注意到,一个有意思的现象是,许多业绩不错的汽车公司,不谋而合地使用“逆势增长”的表述。同时,A股在经历了一季度火热增长后,也开始有越来越多的机构开始唱多汽车行业。

统计显示,已有约100家汽车行业A股公司披露2018年业绩,一半比例的公司实现同比增长。目前,披露了2018年年度报告的公司有50多家,从中可以一窥汽车行业2018年的发展情况。

2018年,全国汽车销量同比由正转负,总体销售2808万辆,同比下降2.8%。众所皆知,2018年为28年来汽车行业首次负增长,至2019年情况也不容乐观,有分析以“车市寒冬”予以总结,大部分车企均未完成预定的2018年销量。逆势增长的企业背后有哪些奥秘?

新能源车销量大幅增长、多款新车型支持销量以及加大出口,是许多逆势增长整车企业的共性。而且,汽车金融业务在2018年迅猛发展,为许多车企提供了超预期的利润。广汽集团在年报中就披露,随着自主品牌及合营企业产销量的增长,产业链上下游的金融服务、汽车部件及商贸服务等配套业务相应扩大,各业务板块协同效应持续显现,助力主业发展。

强者更强是未来汽车行业发展的大趋势。在产业政策越来越开放和市场化,以及新能源车补贴政策调整的背景下,只有掌握核心技术优势的车企才能生存下去,并且获得更高的市场占有率。以上汽集团为例,公司研发投入规模每年超过100亿元,无疑将进一步扩大核心技术的领先优势。

逆势增长的汽车零部件公司,主要依靠新能源车以及海外市场等业务带动。主要收入来自特斯拉订单的旭升股份就表示,伴随着汽车智能化和电动化,汽车零部件企业急需产品结构升级实现高质量发展。当前,大部分汽车零部件企业面临终端销售承压,只有细分领域龙头零部件公司凭借规模效应、议价能力等抗风险能力较强,还有部分企业受益于下游客户需求强劲,好于行业平均水平。

业绩好的零部件企业,对行业未来较为乐观。全球汽车玻璃龙头企业福耀玻璃认为:“从中长期看,为汽车工业发展相配套的本行业还有较稳定的发展空间。”具体而言,中国汽车市场进入需求多元、结构优化的新发展阶段,总体上汽车消费由实用型向质量化转变,而且新能源、智能、节能汽车推广,推动经济转型升级。

估值的上升,有时候来自超预期的增长,有时候也来自实际情况好于过于悲观的预期。2019年以来A股行情火热,但是汽车行业比较冷清,这一现象恐不会长久持续下去。

相较于此前快速发展的十多年,当前中国汽车市场的不确定因素确实比较多,但是市场空间永远是A股车企最大的依靠。福耀玻璃用“极为广阔”来形容中国汽车保有量的提升空间,进而根据人均GDP和汽车保有的国际横向比较,判断中国中长期汽车市场仍拥有较大的增长潜力。