华创证券发布地产行业研报认为,政策方面,国务院发展研究中心证券化REITs课题组秘书长王步芳表示,公募REITs首批试点产品近期将推出;据媒体消息,上市公司再融资难题今年有望迎来解冻,A股分拆上市政策破冰在望,多主业公司或迎资本机遇;杭州市政府发布全日制大学专科及以上人才,在杭工作并缴纳社保的,可直接落户。公司方面,3月主流房企销售表现略超预期,其中万科574亿元(+13%)、中南建设141亿元(+38%)、金地163亿元(+21%)、荣盛74亿元(+20%);资金方面,华夏幸福公开发行10亿元/5.5%/5年公司债,资金改善明显。

维持判断地产总量政策将逐步趋松,其中,“一城一策”和三大城市圈规划则有利于一二线布局房企的销售弹性,资金改善有利于资金敏感性房企报表修复和业务扩张,并且随信用利差收窄,行业和龙头估值仍有30%空间,二线房企估值相对一线仍有50%溢价空间,或将可以提升至12-15倍,而目前主流房企19PE估值仅5-9倍,NAV折价20-50%,维持行业“推荐”评级以及看多龙头和蓝筹房企,推荐两条主线:1)一二线龙头(受益一二线需求弹性):金地集团、万科、融创中国、保利地产、招商蛇口、绿地控股;2)二线蓝筹(受益资金放松受益):新城控股、中南建设、阳光城、旭辉控股、首开股份、荣盛发展、华夏幸福、蓝光发展。