申万宏源发布家电行业研报指出,空调4月排产超预期,关注一季报超预期公司。据产业在线统计,4月份空调排产依然较高,龙头公司继续压库存;从终端销售来看,厨电集成灶细分品类景气度高,1-2月线下和线上分别同比增长34%和140%。本周发布一季报前瞻,建议关注一季报有望超预期的九阳股份、浙江美大。宏观层面来看,2019年家电行业喜迎政策利好:新一轮家电补贴启动(加速行业去库存)、增值税税率从16%下调至13%(4月1日起正式实施)、出口贸易摩擦改善;中观层面,上游原材料价格开始回落,下游地产成交回暖拉动需求改善;微观层面,空调出货数据超预期,龙头公司业绩增长确定性高,重申此前推荐组合:1)稳健组合:三大白+苏泊尔;2)成长配置:九阳股份+浙江美大+欧普照明,关注厨电板块估值修复。