兴业证券指出,煤炭行业增值税16%档下调至13%,经模型测算,煤炭行业受益于此次增值税税率改革,假设煤炭终端售价不变的情况下,行业整体净利润增厚百分比约为6.4%。考虑计算的核心假设,降税的实际效果仍要理性看待,净利润变动弹性取决于行业对上下游的议价能力。短期来看,在去产能政策、安监力度加大的双重影响下,保供压力大,煤炭价格高位震荡,煤炭行业议价能力边际提升。随着新增产能陆续释放,煤炭恢复供应,煤价将承压并回归绿色区间,议价能力减弱将影响业绩增厚。对下游拥有出色议价能力的龙头公司将因增值税税率降低获得较大业绩弹性。推荐组合:陕西煤业、中国神华、兖州煤业。