东吴证券指出,2016年烟草专卖局印发改革指导意见,首次提出混改。资产证券化改革为改革最有效的手段,可有效整合非烟业务,提高投资效率。合和集团作为烟草资产证券化改革第一例,进一步剥离非烟业务,理顺多元化投资、管理关系,打造资产证券化投资平台。2018年12月31日,中国烟草子公司中烟国际(香港)向香港交易所递交拟上市材料,拟上市资产为中烟旗下国际业务和资本运作指定的境外平台,独家经营四项业务。认为,此次IPO申报是中烟资产证券化的重要节点,表明中国烟草市场化和国际化的立场,客观也催化国内新型烟草的产品储备加速推出,建议持续关注产业链受益标的劲嘉股份、东风股份。