申万宏源发文表示,3月以来生猪价格快速上涨,周期反转已经开启。根据行情宝数据,3月10日全国外三元生猪均价15.25元/公斤,周涨幅约为3元/公斤。历史经验表明,季节性上涨一般出现在5月份,3月份猪价上涨的年份有:2004年、2008年、2011年、2016年。今年受非洲猪瘟疫情影响,前期压栏生猪目前大部分已经出栏,恐慌情绪下部分养殖户已于春节前提前出栏,因此春节后淡季不跌反涨。判断此轮周期上涨或已开启。本轮周期猪价上涨的幅度、持续时间均有望超预期。非洲猪瘟疫情导致的去产能幅度超过以往,且疫情短期内无法彻底消除。预计本轮周期生猪价格高点将创历史新高,且猪价维持高位的时间也将更长,高点或出现在2020年上半年。预计2019-2020年生猪均价分别为16元/公斤、20元/公斤。

12家涉足生猪养殖的上市公司养殖板块EPS对猪价的弹性(生猪均价每上涨1元/公斤,公司EPS增厚多少)排序;2019年弹性排序为:牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、傲农生物、唐人神、新五丰、金新农、天康生物、新希望、海大集团、大北农。