中信建投认为,当前二线房企具备配置价值。判断当前投资机遇的关键在于企业对于改善因子的弹性以及预期差的空间。从目前的情况来看,数个二线城市政策端的松动或将在一季度对市场形成托底效应,对于深度布局一二线以及强三线的房企而言,成长的逻辑依旧通畅;融资改善则是更为关键的因子,因为过去融资趋紧的大环境对于高杠杆、高融资成本的二线民企影响颇大,持续走高的信用利差更是雪上加霜,如今宽货币向宽信用的走向,不仅仅能够解除燃眉之急,未来逐步下降的融资成本将有望缩小二线房企的PS与PE的差距,即PS较低的房企将面临更大的改善空间。

目前时点,中信建投认为地产依然具备配置价值,尤其是二线地产商具备更大的市场弹性。建议优选:1、具备成长弹性(阳光城、荣盛发展);2、具备ROE突破能力(招商蛇口、万科、保利、华侨城);3、享受存量价值红利(光大嘉宝、中粮地产),以及物业服务板块等。