申万宏源人为油价在中性区间缓慢向上,勘探开发资本支出呈结构性,转向深海及页岩气;炼化产能投放加速,呈规模化及炼化一体化趋势。推荐现金流良好、具备行业竞争力的投资标的:上海石化、广汇能源、海油工程、恒力股份、卫星石化、荣盛石化、恒逸石化、中国石化、中国石油、东方盛虹、新奥股份、东华能源等。