核心推荐:重点关注2019年业绩增长的确定性建议关注:国瓷材料、玲珑轮胎、新洋丰、国光股份、利尔化学目前化工板块转入景气下行周期,在这个节点上我们强烈推荐兼具高成长性和护城河的五大标的。其中国瓷和利尔具备技术壁垒,新洋丰和玲珑具备低成本优势,国光则具备销售服务优势。
大白马:强者恒强,寻找业绩底部
建议关注:万华化学、华鲁恒升、扬农化工虽然行业景气向下,但扩能主要由龙头主导,化工板块行业集中度将继续提升,龙头白马继续扩能和研发创新,成本进一步下降,新产品不断涌现;而行业边际产能的成本在环保推动下继续增加,龙头盈利底部不断抧升。我们预计这一波周期下行,龙头公司的业绩底部来的更早,更高。
石化巨头:巨大市场空间的新进入者
建议关注:桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、恒逸石化、卫星石化中国的炼化行业是个巨大的市场,民营大炼化企业是新进入者,后续有望以较强的管理能力、上下游一体化、先进技术等优势树立低成本壁垒,持续扩大市场。
成长标的:以时间换空间,把握核心科技
建议关注:利安隆、道恩股份、万润股份、飞凯材料、新纶科技、江化微、晶瑞股份、强力新材、雅克科技有核心竞争力,大方向(新能源、OLED、电子化学品等)、渠道优势(进入核心产业链的标的)
周期轮回:挖掘拐点,期待景气延续
建议关注:山东海化、进兴能源、华谊集团、藏格控股挖掘周期反转的行业
风险提示:油价大幅波动风险,宏观经济大幅波动风险,环保政策改发的风险。
