中证网讯中信建投证券发布有色金属行业研究报告称,政策利好频出,有色金属实体企业受惠盈利有望回升。

报告显示,在决策层集中发声后,市场明显确立政策底,但从政策底转化为市场底需要一定过程和时间。转化过程体现在国家货币政策和财政政策的积极调整,引导国内经济加速转型以对冲外部环境变化。日前财政部与国家税务总局颁布财税[2018]123号文件,对部分产品增值税出口退税率进行调整。其中主要影响有色行业有铜锌合金和镀锌板的出口。虽然对国内有色行业实际消费拉动有限,但显示国家对实体企业和国内经济拉动的决心,提振了市场信心,有助于后期A股市场及有色行业走势。

工业金属方面,从2018年11月1日起,按照结构调整原则,参照国际通行做法,将现行货物出口退税率为15%的和13%的提至16%;9%的提至10%,其中部分提至13%;5%的提至6%,部分提至10%。退税率由原来的七档减为五档。退税变动名录中,涉及有色金属的主要有,铜锌合金、铜板带、镀锌板等。其中镀锌板出口量较大,此次调整将镀锌板卷出口退税率从13%调高至16%,对于中后期出口将形成利好支撑。预计3%的退税提高将对企业提供20美元可操作或利润空间,折合人民币约近140元,生产企业出口利润将得到提升。年底月份出口有望同比增量15%。每吨镀锌板消耗约15-25公斤精炼锌,预计对国内锌需求的提升2-3万吨。

能源金属方面,2018年9月,我国新能源汽车动力电池装机量约5.72GWh,环比增长36.99%,增长速度为5月以来最高,同比增长66.30%,2018年1-9月累计装机量约为28.74GWh。新能源乘用车动力电池装机量约为3.30GWh,在新能源汽车中占比最高,为57.67%。新能源汽车行业的发展决定了电池消费量也影响着能源金属价格趋势。截至2018年9月底,全国新能源汽车保有量达221万辆,而整体汽车保有量有3.19亿辆。长期前景广阔,短期受到补贴滑坡和汽车行业销量走弱存在一定压力。

稀贵金属方面,黄金上涨走势已在全球金融市场和全球贸易动荡格局中逐步确立。近期美国总统特朗普再次重申他对美联储加息的不满,将美股连续回调责任推至现任美联储主席鲍威尔头上。美国9月新屋销售销售年化55.3万户,创2016年12月以来新低,低于预期62.5万户和前值58.5万户,新屋销售已环比连降四个月。但美国就业和经济数据依然向好。美股大跌导致之前对美国经济的信心衰退,若美联储政策出现逆转,黄金市场可能迎来大幅反弹和长期牛市。