天风证券表示,依据过往3年信贷投放规律及行业观察等,研报预测9月新增贷款1.4万亿元(较2017年9月的1.27万亿增长10%),社融1.55万亿元。9月末,M2达179.9万亿。

天风证券认为,9月信贷增长较快,主要逻辑是:1)历史规律来看,9月信贷投放季节性偏高;2)票据融资增长较快,在监管引导加大对小微企业融资支持下,票据成为中小微企业重要融资渠道;3)信贷额度放松之下,相对低风险的个贷保持较快增长。

投资机会方面,天风证券指出,银行板块3Q18较大反弹主因是资金面(Q3陆股通净流入银行板块122亿、银行理财监管放松)与政策面(政策调整)共振。随着美联储连续加息,美10Y国债利率突破3.2%,外资短期或流出,国内通胀渐起叠加汇率压力,货币政策进一步宽松空间小,短期看板块防御价值。研报看好年底估值切换行情。