海通证券认为,动力煤2018年均价或较2017年持平,焦炭公司业绩有望大幅提升。今年以来动力煤价格呈震荡下行趋势,上半年秦港5500大卡动力煤均价达664元/吨(同比+8.6%),预计下半年由于在建产能及产能置换矿井投产,或将促使煤价继续下行,但由于上半年价格较高,全年均价或较去年持平在640元/吨左右,动力煤公司业绩大概率同比持平。焦炭方面,今年上半年均价(天津港唐山产一级冶金焦)同比增长近10%,7~8月均价较上半年均价继续上涨10%(约上涨200元/吨),价格中枢不断上移,预计Q4随着焦化行业限产及去产能逐步落地有望进一步走高,焦炭公司业绩有望大幅改善。据测算,若均价上涨100元/吨,主流焦炭公司年化PE可修复至6~8倍,若均价上涨200元/吨,主流焦炭公司年化PE可修复至5~7倍。

海通证券认为,四季度环保限产政策有望进一步加强,叠加蓝天保卫战三年去产能政策落实,焦炭行业供给格局有望改善,焦炭价格上涨将显著提升企业业绩。个股建议关注:开滦股份、山西焦化、陕西黑猫、金能科技、雷鸣科化、潞安环能等。