半导体:联电在上周召开季报法说会,展望8寸晶圆价格三季度继续略微上涨。联电8寸产能约30万片,是全球的主要8寸晶圆加工厂商,联电的提价反映了8寸晶圆紧缺不再局限在个别应用领域,而是普遍性的产能紧缺。

应对8寸紧张局面,联电进行了小幅扩产,但增产有限,我们认为行业供需缺口依然会长期存在。联电的8寸扩产主要在苏州和舰,计划增产15%,从6.5万片增加至7.5万片。和舰增产计划目前已经处于规划阶段,预计在2019年投产。建议投资者重点关注功率半导体优质企业扬杰科技、士兰微、富满电子、华微电子。

半导体设备国产化大潮蓄势待发。国产半导体设备销售增速开始上行,我们认为国产设备的增速上行是一个持续三年的成长机会。半导体设备的高进入门槛决定了行业良好的竞争生态,全球行业蛋糕集中在少数十几家企业,同样国产化设备红利将落在少数优质国内企业。目前国内半导体设备优质企业仅仅有北方华创、中微半导体、沈阳拓荆、上海微电子、盛美半导体等少数企业,这几家少数企业具有量产能力,有望享受设备国产化红利。

PCB板块:下半年电子产业旺季到来,上游覆铜板供需紧张价格进一步上涨可能性较小。汽车电子、人工智能、5G新兴应用拉动需求明显,供给侧环保限产等因素促进行业洗牌。我们认为PCB产业将继续呈现强者恒强的局面,看好具备规模、成本优势的大厂,重点推荐景旺电子。

消费电子:2018Q2中国手机出货量达到1.04亿台,Vivo、Oppo、华为、小米四家占有88%市场份额。苹果新机供应链在大陆的企业数量再创历史新高,同时我们对苹果新机销量保持乐观,二季度以来的销量好转有望延续到三季度,看好消费电子估值修复机会。

被动元件:国巨25日表示收到主要客户询问签订长约的需求,采取积层陶瓷电容(MLCC)捆绑芯片电阻销售的模式,国巨内部正收集资料评估和研拟订约方式和细节,但目前还没有具体的作法。客户希望采用长约方式的目的,是为防止MLCC价格涨幅过大以及维持供货的稳定性。我们认为,MLCC景气周期远未结束,2019年新增产能有限,主要应用于车用及工控等高端领域,但这些应用增速较快,因此新增产能不足于弥补产能缺口,我们仍维持之前的判断,涨价将持续到2020年,继续看好风华高科。

LED:友达26日召开法说会,总经理蔡国新指出预计下半年可推出电竞监视器或电竞笔电MiniLED产品。MicroLED尚无法量产。我们认为MiniLED背光产品将很快大规模量产:MiniLED拥有OLED的显示效果,根据行业内企业测算,MiniLED背光面板成本仅为OLED的一半,面板企业不需要像OLED那样大规模投资。我们看好在MiniLED领域处于领先地位的国星光电、瑞丰光电和华灿光电。

面板:LG连续第二个季度亏损,本轮价格下跌主因是大陆新增产能释放,三季度旺季到来,面板价格有小幅反弹,长期下行趋势仍在。我们认为,本轮价格下跌,将使得韩日台低世代线停产,大陆面板企业全球占比持续提升,成为全球面板产业的领头羊,看好京东方和TCL集团。

投资建议:1)首推安防行业:我们认为安防行业长期确定性较高,海康威视,大华股份作为龙头公司长期受益;

2)消费电子:关注iPhone新机及国产机型创新及备货进展,推荐大族激光、立讯精密、欣旺达、东山精密、欧菲科技等;

3)关注优秀半导体公司回调机会:北方华创、兆易创新、扬杰科技、紫光国微、士兰微、富瀚微、富满电子、精测电子、长川科技、江丰电子、韦尔股份、中芯国际、三安光电等;

4)LED与面板:上游扩产有望促使芯片价格较快下降,加速下游小间距、照明等应用扩张,推荐利亚德、洲明科技、国星光电、艾比森等;同时建议关注京东方、TCL反弹机会。

风险提示:行业需求下降,贸易战不确定因素,汇兑风险。