行业投资策略:维持行业“推荐”评级。上周机械行业整体估值水平有所上涨,截止到9月15日,机械行业P/E(TTM)为54.74倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.89x(前值为3.83x)。随着行业中报业绩大幅好转,以及十九大临近市场风险偏好的提升,我们建议关注四条主线的投资机会:一是受益于环保政策推动的天然气设备板块;二是行业复苏带来业绩弹性提升的工程机械板块;三是受益于中游崛起的通用设备板块;四是受益于光伏装机量超预期增长的组件自动化板块。

天然气行业:8月LNG重卡同比增长5.4倍,创历史单月新高。根据节能与新能源汽车网统计,我国8月LNG重卡产量为9887台,同比增长542%,为历史单月最高水平。2017年1-8月LNG重卡累计产量为54725台,而2015年全年只有12721台,2016年全年只有19601台。大幅增长原因:一是天然气经济性提升,截止到2017年8月,0#柴油和LNG国内市场平均价的单位热值价差为0.15元/MJ,已恢复至2014年12月水平;二是政策加码,2017年环保高压下北方部分港口禁止燃油货车入港,短期内将对天然气汽车需求产生拉动作用。长期来看,国家已酝酿制定禁售燃油车时间表,这将推动天然气汽车行业迎来长足发展。根据政策相关测算,预计2020年我国CNG汽车和LNG汽车保有量分别为850万辆和150万辆,“十三五”期间分别新增380万辆和120万辆。按此标准测算每年CNG/LNG加气站设备市场规模为34/36亿元;每年CNG/LNG气瓶市场规模为13/72亿元。重点推荐加气站设备龙头厚普股份,以及LNG气瓶龙头富瑞特装。

工程机械行业:受惠“一带一路”建设,工程机械上半年业绩抢眼。多家工程机械上市公司2017年上半年盈利同比增幅超过100%,其中徐工机械为3倍,柳工机械高达14倍。得益于国内基础设施建设和城镇化建设的带动,以及企业紧跟“一带一路”步伐、深耕国际市场这两大因素,自去年四季度开始,工程机械主要产品的销量一路高歌猛进。进入2017年之后,回暖趋势更加强烈。工程机械企业在“一带一路”沿线国家和地区的战略布局目前还在继续,网络日趋成熟,海外市场有望带动下半年行业持续复苏,建议关注柳工、徐工机械。

光伏自动化行业:中国市场动能强劲,全球光伏年需求冲破100GW大关。中国持续蝉联全球最大光伏需求市场宝座,而在分布式光伏系统的抢装潮刺激下,2017年需求预期将大幅提高,推动全球光伏需求首度突破100GW大关至100.4GW,年增率达26%。这股动能在中国政府对光伏的多方支持下至少可持续到2019年,使全球需求都将来到百GW的等级。在这一进程中,下游光伏组件自动化行业有望充分受益,建议重点关注京山轻机、晶盛机电。

人工智能行业:年底前中国人工智能专利数有望超越美国。根据中国金融投资网,2012-2016年,世界各国申请人工智能专利CAGR达33.2%,其中中国和美国申请的数量超过50%。目前美国拥有3.55万个人工智能专利,中国约拥有3.43万个。两国各有自己的强项,美国拥有全球32%关于机器学习的专利和26%的自然语言处理专利,中国拥有全世界55%机器视觉相关专利。人工智能技术逐渐走向成熟,开始向各行各业进行扩散;相比于自然语义领域而言,工业领域目前还是一块处女地,人工智能+工业自动化是大势所趋,我们看好在人工智能技术层面以及工业自动化应用层面布局的公司,建议持续关注京山轻机、景嘉微。

本周重点推荐标的组合:【厚普股份】——国内加气站设备龙头,分布式能源EPC项目打开成长空间;【富瑞特装】——LNG气瓶龙头,多举措布局氢能装备领域;【徐工机械】——龙头效应日益凸显,上半年出口翻番助力业绩腾飞;【日机密封】——中国高端密封市场的绝对龙头;【杭锅股份】——余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑;【京山轻机】——人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【景嘉微】——图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型;【弘亚数控】——公司是国内板式家具机械领域为数不多的优质标的。

风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。