投资要点

种植牙Q3延续高速放量趋势，建议关注口腔医疗服务行业：根据我们测算，（1）Q3进口高端品牌士卓曼、登士柏、诺保科中国区种植量增速分别为222%、124%、96%，Q3在Q2高增速的情况下继续提速；（2）Q3韩系中端品牌登腾在中国区种植量增速为40%，增速环比基本持平。从环比和复合复合增速的角度来看，Q3进口高端品牌持续加速，韩系品牌增速有所下滑，但仍维持高位。种植牙行业预计2030年规模将达1815亿元，建议关注口腔医疗服务行业。

本周行情:本周（11月13日-11月17日）生物医药板块下跌0.13%，跑赢沪深300指数0.38pct，跑赢创业板指数0.8pct，在30个中信一级行业中排名靠后。

本周中信医药生物子板块表现分化，其中涨幅前三的子版块为中药饮片、中成药和化学原料药，涨跌幅分别为+1.43%、+1.11%和+0.69%，跌幅前三的子版块分别为医疗服务、化学制剂和医药流通，涨跌幅分别为-1.69%、-1.18%和-1.13%。

投资策略：医药板块回暖，三条主线把握投资机会：

我们认为近期可以从以下几条线把握行情机会；一、关注三季度以及四季度业绩较好的公司：1、眼科服务：建议关注爱尔眼科、普瑞眼科（业绩弹性大）、华厦眼科、固生堂（经营数据强劲）和海吉亚。2.电生理集采执行，国产厂商放量周期，建议关注微电生理、惠泰医疗。3、推荐血制品板块：建议关注天坛生物和华兰生物以及博雅生物。4、建议关注山东药玻（药用玻璃龙头，一类模制瓶受益于一致性评价进展放量，成本端下行）。5、建议关注恩华药业、九典制药、长春高新、百克生物和智飞生物。6、IVD：建议关注亚辉龙、新产业。二、布局明年，静待利好释放。1、ICL：建议关注金域医学和迪安诊断。2、建议关注集采政策影响见底的春立医疗。3、建议关注内镜：开立医疗、澳华内镜和海泰新光。4、静待利好落地的优质生命科学上游公司：建议关注药康生物（增长韧性十足）、奥浦迈（培养基龙头）、键凯科技（peg衍生物龙头）。

三、阿兹海默症药品有望很快获批，关注相关投资机会，诊断重点关注Pet-CT东诚药业，AD早期血液检查试剂研发难度大，检测服务有望打开局面。建议关注：金域医学、迪安诊断。

风险提示：技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。