市场表现

本周沪深300指数收跌3.03%，医药生物板块全周收跌0.8%，涨跌幅在申万28个子行业中位列第5位。2021年年初至今，医药生物板块累计上涨7.05%，位列28个一级子行业第9名。本周，六个医药子板块中仅中药板块表现较为亮眼，全周收涨3.38%；医疗器械板块跌幅居前，全周收跌3.48%。

行业观点

本周重点事件包括《2021年国家医保药品目录调整工作方案》出炉。《工作方案》强调四大类药品可纳入2021年药品目录评审范围，其中2016年1月1日至2021年6月30日期间，经国家药监部门批准上市的新通用名药品值得重点关注，这标志着一批国产创新药有望纳入今年医保目录，包括和黄药业的赛沃替尼、翰森制药的艾米替诺福韦片等。我们本周细分板块观点如下：

（1）创新药：自2015年以来，药审改革、MAH、优先审评审批等政策和医保支付政策逐步提升创新药物的可及性。就创新药投资，我们一是强调关注转轨创新的企业，这类企业具有估值较低、盈利稳定、研发居前等特点。如华东医药的迈华替尼和利拉鲁肽上市在即，科伦药业和浙江医药的ADC创新品种，建议关注华东医药、科伦药业、浙江医药等。二是建议投资者关注研发投入高，创新能力强的FIC类在研企业，随着企业产品管线的逐步落地，企业未来利润有望大幅改善，建议关注康方生物、康宁杰瑞、信达生物等。

（2）创新医疗器械：创新技术驱动医疗器械行业快速扩张和发展，自主研发及进口替代加速国产崛起，国内化学发光、脊柱等细分赛道创新脚步加速，发展前景广阔。建议重点关注细分赛道中创新实力强、有望长期享有创新红利的龙头企业，如迈瑞医疗、新产业等。

（3）中药：2021年以来，国家出台多份重磅文件推动中药振兴发展，助力中医药服务国家化。从外，在抗击新冠疫情中，中药为世界治疗新冠肺炎提供了崭新的“中国方案”。中医药有望振兴发展，实现弯道超车，但目前仍存在中西医并重方针难以有效落实等瓶颈。建议投资者关注具有独家品种、布局国际市场的中药企业，如片仔癀、云南白药、东阿阿胶、以岭药业等。

（4）CXO行业：近年来，得益于全球产业链转移，国内工程师红利，药审改革提速及药物创新的升级，国内CXO企业呈现出超高的景气度，研发和生产方面的外包服务迅速提速。未来，随着国内创新的持续火热，CXO订单量有望持续饱和，建议关注凯莱英、药明康德、药明生物等CXO龙头企业。

风险提示

政策落地不及预期、药品降价风险、药物研发风险