截至2021年1月8日，医药行业在28个申万一级行业中涨跌幅排名第十三名，申万医药生物指数报收12425.41点，累计上涨2.88%，跑输沪深300指数2.57个百分点。

2021年1月，国家医保局发布《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》和《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》，规范医疗机构和零售药店医疗保障定点管理，提高医疗保障基金使用效率。

开年以来，受集采、医保目录谈判等政策影响，医药板块持续调整，但细分来看，内部行情分化较大，年初以来上涨15%的基本集中在市值超过600亿的龙头企业，占比高达55%，“龙头抱团”趋势明显。究其原因，一方面是由于龙头企业普遍有稳定现金流来支撑其未来发展，业绩增长确定性比较高，另一方面，目前新发基金规模较大，受政策因素扰动较小的龙头药企更有可能成为新基金建仓的对象，从而短时间内会进一步强化抱团。因此，成长逻辑清晰、业绩稳定性强的龙头药企仍然值得长期关注。

目前来看，我们认为，医药生物板块调整相对较为充分，部分优质标的进入配置的价值区间，短期利空消除。展望2021年策略，我们建议沿三条主线进行布局：一是受政策鼓励的科技创新；二是政策免疫方向的医疗服务；三是有需求释放支撑的可选消费。

市场回顾：截至2021年1月8日，上证综指报收3570.11点，单周（2021年1月1日至2021年1月8日）累计上涨2.79%，中小板指数累计上涨8.11%，创业板指数累计上涨6.22%。申万一级行业中，大部分行业上涨，其中有色金属行业涨幅最高，单周涨幅为10.66%。医药行业在28个申万一级行业中涨跌幅排名第十三名，申万医药生物指数报收12425.41点，累计上涨2.88%，跑输沪深300指数2.57个百分点。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为46.66倍，较上周有所上升，高于2010年以来的均值水平。申万一级医药生物行业相对于沪深300的16.44倍PE的估值溢价率为183.83%，与上周相比下降1.35个百分点，低于2010年以来的平均溢价水平。

行业动态：（1）国家医保局发布《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》

和《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》（国家医保局）（2）预防1型糖尿病，创新CD3抗体获FDA优先审评资格（医药地理）

公司公告：【天士力】公司全资子公司江苏天士力帝益药业有限公司品种米诺膦酸片收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册批件》；公司全资子公司江苏天士力帝益药业有限公司品种吉非替尼片收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》。【恒瑞医药】公司及子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于苹果酸法米替尼胶囊及SHR-1701注射液的《药物临床试验批准通知书》，并将于近期开展临床试验；公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于甲磺酸阿帕替尼片的《药品注册证书》；公司产品罂粟乙碘油注射液近日收到国家药品监督管理局核准签发的《药品补充申请批准通知书》。

重点推荐标的：信立泰（002294）、华北制药（600812）、康希诺-U（688185）、海普瑞（002399）、九州通（600998）、金域医学（603882）、昭衍新药（603127）、正海生物（300653）、美诺华（603538）、凯普生物（300639）、浙江震元（000705）。

风险提示：政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。