主要观点

行业要闻：

1）医保谈判收官，PD-1备受关注；2）上实集团入股天津医药，获67%股权；3）国内新冠疫苗接种将分两步；4）Moderna新冠疫苗在美国获紧急使用授权。

上市公司公告：

1）恒瑞医药：1类新药氟唑帕利获批；2）海思科：1类新药环泊酚注射液获批；3）复星医药：就新冠疫苗供货与BioNTech达成协议。

最新观点：

上周中信医药生物行业指数上涨4.34%，跑赢沪深300指数2.09个百分点。各子行业中，涨跌幅最大的板块分别为化学制剂+8.53%、中药饮片-5.24%。上周医药生物绝对估值为64.05倍（历史TTM_整体法），相对于沪深300的估值溢价率为310.85%，较上周绝对估值、估值溢价率有所提升，经过回调，两者目前处于历史十年的中高位水平。2020年的医保谈判已经结束，创新药谈判结果较为理想，价格降幅比较温和，板块已经给予了正面反馈。我们认为随着医药板块估值和估值溢价率的逐步回归，以及不确定因素的消除，板块长期布局的时点已经到来。短期建议关注消费医疗、零售连锁等不受降价影响以及调整较大但业绩仍然向好的板块，中长期依然以创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中龙头个股为投资主线。

风险提示

政策推进不及预期风险；药品质量风险；疫情加剧风险；高估值风险；集采降价风险等。