行业政策发布逐渐密集

过去一个月，行业政策发布逐渐密集；往下半年看，我们预计行业政策会加快落地，但基本都在市场预期中。往下半年看，比较重要的行业政策包括：第三批药品集采、高值耗材国家集采试点及新一轮医保目录谈判。

政策如期而至，尚在市场预期中

近期九部委联合发布的纠风政策有助于行业正本清源、优胜劣汰。与以往相比，其中值得市场重点关注的地方在于：①继续严厉打击骗保行为；②推动各地开展非过评药品带量采购和高值医用耗材带量采购试点。完善疫苗集中采购政策。这里实际上明确了非过评药品及高值耗材带量采购以各地试点为主的模式，同时疫苗集中采购并未明确针对哪一类疫苗、也并未提及带量，我们认为大家不必过分解读。③启动民营医院管理年专项行动，我们认为这是对民营医院的“供给侧改革”。

维持上周观点：目前的核心问题是下半年行业景气度的演变下半年在疫情防控的同时，行业会进一步进入常态化发展。

在此背景下，产业政策将更为密集，包括第三次药品集采方案、高值耗材国家集采试点及新一轮医保目录谈判等政策。所幸这些政策基本都在市场预期当中，因此对板块的冲击相对有限。拥抱高景气主线仍然是目前最好的应对策略之一。我们继续看好创新药、CXO、仿制药产业链上游、疫苗、医疗器械、医疗信息化、连锁医疗及药房等赛道。

疫情追踪：全球新增患者数仍在高位震荡

根据约翰霍普金斯大学数据，目前全球确诊患者达到686万，6月6日新增13.1万例，新增患者仍在高位震荡；目前确诊患者增长较多的国家包括巴西、美国、印度、俄罗斯、南非等。大部分国家都在逐步放松疫情管制，俄罗斯、巴西、印度等仍处于疫情高峰阶段的国家相对管制严格，但也在尝试逐步放松管制。

行情：整体跑输大盘，CROCMO、原料药子行业表现较好上周医药指数上涨3.15%，万得全A指数上涨3.52%，医药指数整体跑输大盘0.36%。2020年以来，医药指数整体跑赢大盘21.68%。子行业方面，上周11个子行业有涨有跌。CROCMO（+5.75%）、原料药（+5.41%）子行业涨幅较大，医药零售（-1.73%）子行业下跌。

风险提示

疫情进展超出预期，影响企业经营；集采、医保控费政策比预期严格；新药研发进展不及预期；企业业绩不及预期。