核心观点：肿瘤临床试验产业以国内药企的研发需求为主（占比83%），同时叠加每年超过200个的国产新药IND水平，我们认为，国内创新药临床试验产业市场空间巨大，并且有望长期保持高景气状态，本土CRO和CMO公司成为最大受益者，建议关注CRO/CMO板块。

产业数据：

1）肿瘤临床试验各项指标均保持增长。2019年，国内肿瘤临床试验行业在新增试验数量、新增药物数量、申办公司、新增招募患者规模等各个方面高基数情况下仍然保持增长：新增338项肿瘤临床试验，新增药物数量310个；非小细胞肺癌试验数量最多，达到70项；其次为乳腺癌、淋巴瘤；国内新增肿瘤临床试验计划招募患者总人数达到4.71万人，其中非小细胞肺癌试验人数最多，超过1万人。

2）PI+医院为核心资源，头部效应显著。承担试验超过5项的PI达到了20位，合计承担221项临床试验，占2019年新增试验的65%。前10家牵头医院负责项目合计达到250项，占总新增试验数量的74%，头部效应显著。

3）生物药临床试验数量超过小分子靶向药。抗体药临床试验155项，略多于小分子化药。小分子化药临床试验数量为152项，增长较快。ADC药物临床试验数量达到14项。细胞治疗7项。抗体+小分子联合用药试验6项。疫苗3项。中药1项。

4）中国创新药企崛起。2019年，国内肿瘤临床试验共有385家申办方，较2018年小幅增加，申办方仍然以国内创新企业为主，达到320家，占比为83%。其中，正大天晴以27项居首，恒瑞医药为21项，超过5项临床试验的公司合计为13家。