上周申万医药生物指数报收7,785.12点，累计下跌1.04%，涨跌幅排在行业第27位，跑输沪深300指数1.75个百分点。10月24日，医保局公布了《国家医疗保障DRG分组与付费技术规范》（简称“《技术规范》”）和《国家医疗保障DRG（CHS-DRG）分组方案》（简称“《分组方案》”），实现了全国统一的DRG标准。《通知》明确了如何分组、付费技术、实施条件、数据准备、权重计算等方面，通过统计学分析进行验算，实现从MDC到ADRG，直至DRG组的逐类细化。目标是实现医-保-患三方共赢，减轻患者负担，提高了医疗服务质量。DRG诞生于美国20世纪60年代末，按照疾病类型、治疗方式、个体特征等不同，进行预算、资源配置管理或购买医疗服务，被誉为医疗管理的工具。国内从上世纪80年代开始对DRG进行研究，认为国内病案承载的数据已经基本满足DRG分组需要。由于医疗保险短期收支和长期收支的不平衡，DRG的引入，调动广大医务人员的积极性，优化临床路径、规范诊疗行为、提高服务效率，促进医疗卫生事业可持续发展。目前已有部分城市进行DRG，《通知》发布后，进一步推进医保DRG支付，规范常见病种诊疗，保障医疗服务质量。
10月26日，中央人民政府公布《关于促进中医药传承创新发展的意见》，提出健全中医药服务体系、发挥中医药在维护和促进人民健康中的独特作用、大力推动中药质量提升和产业高质量发展、加强中医药人才队伍建设、促进中医药传承与开放创新发展等六大任务。目标是到2020年，基本实现县办中医医疗机构全覆盖，力争实现全部社区卫生服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配置中医医师等。中医药学是中国古代科学的瑰宝，为中华民族繁衍生息做出了伟大的贡献。目前中医药存在中药材质量良莠不齐、创新不够等问题，《意见》
为中医药文化传承打下基础，规范管理中医药技术标准，促进中医药传承创新发展，建议关注中药领域的潜在机会。
三季报业绩预告方面，截止10月28日，共201家A股医药上市公司发布2019年三季度业绩，预喜率约69%。其中，归母净利润同比增速排名前五的分别为光正集团（1218%）、太龙药业（482%）、天宇股份（462%）、启迪古汉（254%）和泰合健康（234%），我们推荐的金域医学、美诺华等个股业绩表现靓丽。本周三季报将全部披露完毕，建议关注三季报业绩超预期、表现良好的优质标的。
我们建议持续关注集采扩面影响，布局受政策免疫、估值相对合理、业绩改善较大的标的：重点推荐医药流通、创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材及国企改革等细分领域，推荐重点标的包括流通类九州通（600998.SH）；医疗保健服务类企业金域医学（603882）；创新药/器械代表海普瑞（002399）、正海生物（300653）、华北制药（600812），以及创新产业链上的服务型企业昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）；抗体药物进展较快的企业康弘药业（002773）、安科生物（300009）；血制品企业博雅生物（300294）、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)；专业药用原辅料包材企业美诺华（603538）、山河药辅（300452）；以及存在国企改革预期概念的海正药业（600267）等。
市场回顾：截止2019年10月27日,上证综指报收2954.93点,单周（2019年10月20日至2019年10月27日）累计上涨0.57%,中小板指数累计上涨1.97%,创业板指数累计上涨1.62%。细分行业方面，仅化学制药跑赢大盘，上涨0.80%，医疗商业板块跌幅最大，单周下跌3.88%。申万医药生物指数报收7,785.12点，累计下跌1.04%，涨跌幅排在行业第27位，跑输沪深300指数1.75个百分点。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为32.85倍，较上周略有下降，仍低于2009年以来的均值37.18倍。本周申万一级医药生物行业相对于沪深300的11.99倍PE的估值溢价率为173.92%，与上周相比下跌7.22个百分点，仍位于历史相对低位水平。
行业动态：（1）10月24日，医保局公布了《国家医疗保障DRG分组与付费技术规范》（简称《技术规范》）和《国家医疗保障DRG（CHS-DRG）分组方案》（简称《分组方案》），实现了全国统一的DRG标准。（2）10月26日，中央人民政府公布《关于促进中医药传承创新发展的意见》，。
公司公告：【恒瑞医药（600276）】子公司瑞石生物医药有限公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的《临床试验通知书》，药品名称：SHR0302碱软膏。【健民集团（600976）】董事会同意公司与山东百诺医药股份有限公司签署《技术委托开发合同书》，委托其开发托莫西汀口服溶液。
重点推荐标的：九州通（600998）、金域医学（603882）、海普瑞（002399）、昭衍新药（603127）、安科生物（300009）、康弘药业（002773）、正海生物（300653）、美诺华（603538）。
风险提示：中美贸易战加剧风险、政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。
