核心观点：

核心观点：2022年12月初我们发布的2023年度投资策略全面看好计算机行业，最终，行业2023年指数涨幅为8.90%，在所有行业中位列第6，同期上证指数-3.70%，沪深300-11.38%，中证500-7.42%，科创50-11.24%，创业板指数-19.41%。

回首2023年，重复几点感悟：1.理性把握产业规律。（1）每次技术更新换代的弄潮儿中只有极少数能够跟在下一次浪潮中继续保持前列。（2）在管理的角度，新技术伴随的新商业形态会给上一代的公司带来组织治理架构、经营管理流程和人员适应性等全方位的挑战。（3）在策略和思路上，成功者很难进行自我革命。（4）在技术上，新兴技术对于注重当期业绩的成熟公司而言是巨大挑战。（5）因此，对于计算机行业的投资研究，客观理性显得更加重要。2.与时俱进。（1）技术的与时俱进：既有对全球领先技术形态变化的对标学习跟踪，也需要结合当前环境对国内公司的变通创新持开放和宽容的心态。（2）产业潮流的与时俱进：应充分认识到企业微观主体在过去几年环境变化下为了减小潜在风险自主自发主动寻求国产替代的客观现实。（3）估值体系的与时俱进：计算机行业快速变化，因此针对不同业务应有不同的估值体系。3.专业性基本面研究的价值在哪里？价值最终体现在合理目标区间的测算上。由于计算机行业的专业性门槛较高，使得信息的误导和情绪的放大是常事。基本面研究的重要性更加突出，建立在其基础的合理价值区间之上，将有更多投资机会和窗口值得把握。

展望2024年，重申几点判断：1.无论市场环境刺激力度多寡，计算机的相对表现预计都不会差。2.工业软件与企业应用和AI算力及工具，皆有产业自我升级驱动叠加国产替代的逻辑。3.金融IT则是特定领域信创之下的附加值提升和格局变化所带来的机会。4.数据要素和智能汽车领域则分别由政策和下游需求所驱动，以行业beta的属性为主。

建议关注：(1)AI算力部分，重点仍是寒武纪、海光信息（广发电子与计算机联合覆盖）。(2)工业软件和企业管理类：①智能制造和管理类，宝信软件、金蝶国际、赛意信息、能科科技；②设计工具类，中望软件，建议关注广立微、浩辰科技。(3)资管行业IT类，如官宣A5中标头部券商的顶点软件和恒生电子等。(4)数据要素关注德生科技、久远银海、深桑达、开普云、新点软件等。(5)建议关注税友股份。(6)医疗IT如嘉和美康、卫宁健康，建议关注创业慧康。

风险提示：市场情绪和风险偏好变化；行业内主要面向公共部门市场的公司仍有顺周期属性，对行业整体预期或有拖累；因为2023年大多数传统类型公司增长乏力，所以估值水平较年初并未明显下降。