核心观点

英伟达推出H200芯片，首次采用HBM3e，内存容量相比A100几乎增加一倍，带宽增加2.4倍，大幅提升性能，有望加速AI发展。近期，AI带动终端芯片迭代、智能硬件创新以及应用的快速发展，我们建议持续关注光模块等AI算力相关公司。

在2023MicrosoftIgnite大会上，微软表示：“为了满足AI和未来工作负载的要求，微软正在生产新一代空芯光纤，利用空气作为导光介质，能将传输速度提高47%”。虽然我们预计短期内较难取代传统光纤，但随着AI蓬勃发展，科技巨头加快新技术应用，空芯光纤产业化进程有望提速。华为Mate60Pro手机将支持中国电信量子密话，建议关注量子密话相关的SIM卡及芯片供应商。此外，卫星通信及卫星互联网产业化继续加速，汽车也开始支持北斗短报文功能，持续关注卫星通信产业链。

行情回顾

本期通信板块表现优异。通信（申万）指数上涨3.20%，跑赢沪深300指数3.71pct，在申万31个一级行业中排名第3。二级子行业（申万）中，通信服务上涨2.56%，通信设备上涨3.56%。

推荐组合

本期关注：天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、海格通信、盛路通信、佳缘科技、有方科技。

上期回顾：投资组合“天孚通信、中际旭创、新易盛、海格通信、盛路通信、广和通”，相同权重测算平均上涨6.57%，跑赢通信(申万)指数3.37pcts，跑赢沪深300指数7.08pcts。

持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、剑桥科技、博创科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、东土科技、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、天邑股份、腾景科技）；云通信（亿联网络、梦网科技）；液冷（英维克、高澜股份、网宿科技等）。

风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情影响超预期；中国5G进展不及预期等。