本报告导读：

北京市即将发放AI算力券，有望激发AI算力使用需求，国产AI服务器龙头有望被收购上市将成为行情催化剂，国产算力有望实现超预期发展。

摘要：

投资建议：算力行业催化不断，行业迎来高景气发展，推荐标的神州数码、浪潮信息、拓维信息、恒润股份，受益标的紫光股份、中科曙光、四川长虹、真视通、中国长城、莲花健康、鸿博股份、润建股份、中贝通信、烽火通信、恒为科技等。

北京市即将发放AI算力券，有望激发AI算力使用需求。10月11日，北京市经信局印发《人工智能算力券实施方案（2023-2025年）》，对于在京注册的对AI大模型训练和应用开发有需求的企业，可以凭借AI算力租赁的结算凭证向北京市经信局申请算力券进行兑付，单次申领额度不超过合同总额的20%，同一个企业每年可最多申请200万元额度。此政策相当于政府为AI算力租赁方提供“八折”补贴优惠，有望进一步激发起AI算力使用需求，推动AI算力供给景气向上。

国产AI服务器龙头有望被高新发展收购上市，将成为行情重要催化剂。

9月27日，高新发展发布停牌公告，公司计划通过发行股份及支付现金的方式收购高投电子、共青城华鲲、平潭云辰持有的华鲲振宇股份，最晚将于10月19日起复牌并披露交易预案。华鲲振宇是生产使用国产鲲鹏、昇腾芯片的AI服务器龙头企业，在近期中国电信的国产AI服务器招标中市占率达到31%，位列第一，龙头的上市有望成为算力行情的重要催化剂。

中国电信AI服务器集采中国产芯片占比近半，国产算力有望实现超预期发展。10月13日，中国电信发布AI算力服务器（2023-2024年）集采中标候选人公告，中国电信共计划采购4175台AI服务器，其中使用国产芯片的AI服务器1977台，占整体采购数量的47.35%，超出市场预期。考虑到此前美国政府不断加码对中国市场部分高端AI芯片的制裁力度，出于保障供应链安全的考量，预计未来国产算力将超预期发展。

风险提示：行业竞争加剧，政企客户IT预算下滑