行业近况

2023年ChinaJoy（中国国际数码互动娱乐展会）于7月28~31日在上海举行，本届ChinaJoy重回线下，以“相伴二十载，越来悦精彩”为主题。

评论

腾讯、网易等厂商参会，多款新游亮相。重点参展厂商和产品包括：1）腾讯近20款游戏参展，包括新游《高能英雄》《白荆回廊》等，亦以电竞为主题展出《无畏契约》《命运方舟》《暗区突围》等；2）网易携49款产品及网易大神、CC直播参展，产品包括《永劫无间》（宣布与尼尔联动）、《蛋仔派对》、《代号56》等；3）完美世界：11款游戏及完美游戏社区参展，包括新游《魔》（首次亮相）、《一拳超人：世界》、《女神异闻录：夜幕魅影》、《乖离性百万亚瑟王：环》；4）巨人网络：9款游戏参展，包括已上线《原始征途》《太空行动》，新游《无主王座》（首次亮相，MMO，计划于8月开启测试）等；5）哔哩哔哩：展出新游包括《斯露德》（自研飞行射击类，定档8月17日上线）、《依露希尔：星晓》、《纳萨力克之王》

等。此外，三七互娱、IGG、盛趣游戏、盛天网络、中手游、西山居等国内厂商，及索尼、万代南梦宫、DeNA等海外游戏厂商亦参展。

AIGC应用推进落地，VR/AR硬件与内容共振，关注技术创新突破。在AI方面，多款AIGC应用亮相，其中行者AI展示AI美术、AI音乐、AI机器人等应用，AI智能语音提供商一知智能、AIGC语音产品大饼AI变声亦参展。在VR/AR方面，索尼携VR头显PSVR2及相应VR产品亮相，PICO展出新款VR一体机PICO4及PICO4Pro，咪咕互娱展出元宇宙直播竞技互动游戏《最后的领航者》，此外VR游戏厂商幻身科技、方天互娱、轻渡-拂曦XR等亦参展。

首届游戏赋能展亮相，关注“游戏+”社会公益价值。该展由上海市网络游戏协会主办，旨在展示游戏传承弘扬中华优秀传统文化、推动技术进步、赋能实体经济的能力，参与厂商包括三七互娱（数字虚拟人“葱妹”、功能性游戏等）、巨人网络（《球球大作战》敦煌主题联动）、恺英网络（游戏+非遗等）、波克城市（游戏+医疗等）、盛趣游戏、米哈游、莉莉丝等。我们认为，游戏行业厂商持续探索社会公益价值，游戏+传统文化、游戏+医疗、游戏+教育等多维应用有望逐步落地。

估值与建议

维持盈利预测/估值/评级/目标价不变。A股推荐三七互娱/吉比特/巨人网络等，港美股推荐网易/心动公司等。建议关注恺英网络（未覆盖）。

风险

宏观经济低迷影响用户娱乐需求与开支，行业监管政策变化，行业竞争加剧，产品研发/测试/上线进程及表现不及预期。