5月30日—31日，北上深三地接连发布支持人工智能发展文件。

人工智能(AI)正引领新一轮科技产业革命，或将推动信息技术时代向人工智能时代加速发展。在此过程中，作为AI算力的“基础设施”亦迎来投资者的关注。

2023年，在AI投资热情的引领下，半导体板块呈现向上趋势。在AI投资主线拉动下，2023年年初至5月31日，半导体(中信)指数上涨14.31%、半导体精选指数上涨12.96%、半导体材料指数上涨12.54%。

畅力资产董事长兼首席投资官宝晓辉在接受《中国经营报》记者采访时表示，半导体板块上涨有两方面原因，第一，2023年以来，围绕着ChatGPT概念，AI板块持续上涨，赚钱效应凸显，带动了上下游产业的繁荣，ChatGPT算法的基础最终还是要依靠大量的芯片半导体，因此半导体板块整体得到了关注。第二，经济的持续恢复使得个人电脑、智能手机和云端服务器等核心产品的需求上涨，也带动了存储芯片市场上涨。

周期拐点即将显现

当前时点，半导体行业去库存化显著，且从2023年第二季度开始，终端需求逐渐回暖，部分产品订单量回升。

2022年，全球科技产业又一次经历了低迷时光，半导体行业亦是如此。2022年下半年，半导体行业进入下行阶段。根据天相投顾基金评价中心的测算，选取2019年12月到2022年12月国证芯片指数、中华半导体芯片指数和中证全指半导体指数，来观测半导体指数的历史走势发现，截至2021年8月，半导体指数保持向上趋势，在2020年3月、2020年7月和2021年8月经历三个高点，此后半导体指数开始进入下跌阶段，并在2021年10月、2022年5月和2022年10月经历三个低点。

根据SIA(半导体行业协会)统计，2023年3月，全球半导体销售额为398.3亿美元，同比下降21.3%，下行幅度已跌破2019年以来的最低值;但环比来看，3月微增0.3%。

信达证券研报认为，当前时点，半导体行业去库存化显著，且从2023年第二季度开始，终端需求逐渐回暖，部分产品订单量回升。同时，AI为行业带来新的增长动能，相关产业链持续受益需求增长，行业整体下行阻力增大，此轮周期拐点或将提前显现。

前海开源基金研究员吴思源分析称，目前半导体行业去库存基本已经完成，下游需求虽有回暖但是复苏力度仍然不强，第三季度是电子行业的传统旺季，可能会带动半导体行业的弱复苏。未来，随着大模型AI驱动新的科技周期，预计可能引发第四次产业革命，从而激发半导体新的需求周期。

无疑，AI行业的爆发对半导体板块的影响是巨大的。信达证券相关研报指出，在新一轮科技产业革命下，以算力和服务器为中心，受益方向持续向上游和下游传导。同时，高性能计算芯片国产化的趋势或将助推上游芯片制造、半导体设备和材料等环节的国产化进程，而终端应用创新及AI赋能或带来新的增长需求点，半导体全产业链有望持续受益于AI带来的产业革命。

诺安科技组基金经理刘慧影指出，AI行业爆发对于中国半导体产业有双重积极影响。第一，从需求端来讲，半导体是AI应用的底座，AI应用的推广对整个芯片行业有极强的需求拉动作用。随着AI应用的不断深入，全球半导体需求回暖的速度可能快于预期。第二，从供给端来讲，AI芯片是美国对中国极限制裁的重要部分，全球AI行业的爆发有望加速中国芯片行业解决“卡脖子”问题的速度，早日实现全自主可控的AI芯片，助力中国AI生态健康发展。

公募基金提前布局

从2022年下半年开始，公募基金已经布局半导体行业，多家公募基金参与了半导体龙头上市公司的定增。

记者注意到，虽然板块反弹，但2023年以来，半导体板块的资金却处于净流出状态。根据Wind数据，截至2023年5月31日，半导体(中信)指数上涨14.31%，然而，该板块资金已经净流出157.69亿元。

为何板块上涨，资金却流出?吴思源指出，半导体板块在4月中旬到5月中旬有大幅回调，有较多前期获利盘获利了结，放量下跌，净流出资金较多，因此在3月中旬到5月中旬半导体的“过山车”行情中，指数基本持平，但净流出超百亿元资金。而在2023年年初至2月初的上涨区间，TMT(数字新媒体产业)并非行业绝对主线，成交额并不高;在5月中旬至今的反弹中，市场成交额总体萎缩，这两段指数上升通道中，资金净流入并不高。

大成互联网思维基金经理王帅分析称，硬科技以AI算力为代表，其正陷于旧周期尾声的影响，又在迎接AI新产品周期，因此持有不同观点的人都能够找到支撑自己观点的现实基本面基础。3月下旬到4月中旬，半导体板块行情位于局部的增量资金持续涌入的时空下，资金在尝试定价更远期的市值水平。而5月，资金又在寻求短期业绩能够支撑的市值水平，两种定价范式构成的巨大“剪刀差”造成了硬件板块的大幅度调整。

宝晓辉表示，不必过度在意资金流出。导致资金流出的原因有很多，其中一个可能是前期个人获利盘的流出，个人投资者由于买卖相对分散，不容易对板块造成影响。但相应地，机构投资者投入资金往往单笔较大，会带动板块上涨，资金流出一般不被认为是股价上涨的核心要素。随着大型ChatGPT应用软件落地，相信半导体板块会有一个较长期的机会。

事