投资要点
【板块走势】
上周（04.04-04.10）中信通信板块下跌3.74%，其中通信设备制造下跌4.17%，增值服务下跌4.74%，电信运营下跌0.74%，同期沪深300指数下跌1.06%，中小板指数下跌2.14%，创业板指数下跌3.64%。
【周观投资】
意华股份：近期公司调整较多，或因市场不实信息导致，我们认为公司基本面强劲，订单饱满，我们发布了最新深度报告，继续重点推荐，公司是被低估的光伏支架新秀，汽车连接器进入收获期。近期剥离亏损资产湖南意华获得股东大会投票通过，本次交易完成后，公司将不再持有湖南意华的股权，预计Q2湖南意华不再纳入上市公司合并报表范围，将对Q2业绩形成积极影响；我们继续把中天科技作为4月金股：东方电缆中标青州一、二500kV项目，预计毛利率有望在50%以上，330kV及以上产品竞争格局较优、高附加值、高毛利率特点再次凸显，后续关注三峡青洲五六七、中广核帆石一二等项目进展。中天科技1-2月业绩超预期，全年业绩具备上修空间；继广东之后，山东成为又一获得海风省补的省份，进一步刺激十四五期间的海上风电需求；同时近期海缆招标预计将陆续落地，关注三峡青洲五六七、中广核帆石一二等重大项目的招投标进展。
国内疫情反复，催生居家、远程办公需求爆发。亿联网络2022新品即将发布，沙及视频会议、语音通信、智慧办公和高效协作等四大产品矩阵，进一步务实公司高增长的基础，产业链调研显示，公司年初以来下游需求旺盛，代工厂订单饱满，汇率压制自2021年Q4开始大幅缓解，短期人民币贩值进一步缓解汇率影响，芯片等原材料影响自2021年底以来已基本可控。作为中国先进制造品牌出海代表企业，亿联前期受市场风格等影响，公司股价有所调整，目前估值已低于历史中枢，迎来配置良机。
中天科技发布业绩预告，2022年1-2月，中天预计实现营收约60亿元（同比增长+17%），归母净利润约8亿元（同比增长+300%），利润增速远高于收入增速，主要缘于低毛利率的贸易业务的减少。公司收入和业务的高速增长，主要由海洋和新能源业务的贡献，毛利率来看，海洋业务的毛利率预计仍维持在较高水平，光纤光缆的毛利率提升已经有体现，预计二季度电力和新能源业务会陆续发力，继广东之后，山东成为又一获得海风省补的省份，进一步刺激十四五期间的海上风电需求；同时近期海缆招标预计将陆续落地，关注三峡青洲五六七、中广核帆石一二等重大项目的招投标进展。
意华股份：近期公司调整较多，或因市场不实信息导致，我们认为公司基本面强劲，订单饱满，我们发布了最新深度报告，继续重点推荐，公司是被低估的光伏支架新秀，汽车连接器进入收获期。3月8日，欧盟委提出REPowerEU的方案，旨在2030年前逐步摆脱对俄罗斯化石燃料的依赖，“加速绿色转型、提高屋顶光伏推广速度、大力推广风能太阳能等可再生能源使用、加快电气化，可再生能源制氢等举措”，有望加快欧洲能源转型进程。公司的代工业务下游客户NextTracker（美国）、PVHardware（班牙），GameChangeSolar（美国），Soltec（西班牙），FTC（美国）均为北美、欧洲头部跟踪支架公司，其中FTC、ATI股价均持续大幅上涨，产业链调研显示，意华来自NT，GCS和FTC等公司的订单饱满、份额稳定高位，有望直接受益海外光伏市场景气提速。同时，公司的光伏支架自有品牌项目进展顺利，已经陆续获得部分固定支架项目、逐渐突破跟踪支架项目。连接器业务方面，前期的搬厂和原材料价格影响逐渐减弱，利润率拐点已至。
风险提示：疫情反复影响；中美摩擦扰动风险；5G应用落地不及预期。
近期，长飞光纤公告收购博创科技管理层部分股权，并获得控股股东和实际控制人地位，有望利用资金和运营商科技资源优势，赋能博创科技，建议关注；光模块板块近期调整幅度大，经产业链验证，海外需求仍然强劲，一率度经营趋势向好，我们认为板块进入了舒适配置区问。
2022年海外云服务商光模块需求指引逐渐清晰，数通行业增速显著提高，我们继续提示新易盛、中际旭创、天乎通信等光模块低估值和数通基本面改善驱动的估值修复行情，“东数西算”工程带来IDC需求增量：2025年，宁夏枢组节点预计全面建成后，标准机柜总数将达到72万架，招关数据中心集群将建成50万标准机架，IDC建设及配套有望率先启动，重点推荐英维克（温控设备龙头）、科华数据（UPS电源、模块化数据中心），瑞可达发布2021年年报，2021年实现收入9.02亿元，同比增长47.73%，归母净利润1.14亿元，同比增长54.65%，Q4单李度实现收入3.02亿元，同比增长93.73%，归母净利润0.42亿元，同比增长251.55%，公司营收和利润均实现大幅增长，主因新能源汽车连接器的放量，其中，新能源连接器营收6.91亿元，同比增长131.75%，主要受益于新能源汽车行业渗透率快速提升，公司产品线丰富，通信连接器营收1.35亿元，同比下滑49.38%，主因5G网络建设不及预期、受原材料价格上涨影响，公司综合毛利率同比下滑3.22pct至24.49%，其中，新能源连，接器毛利率上升2.46pct至24.67%，主要缘于公司的规模效应初步体现，通信连接器产品毛利率同比下降17.57pct至毛利率14.
