行业核心观点:

上周传媒行业(申万)下跌4.26%,居市场第29位,跑输沪深300。中国移动通信联合会元宇宙产业委员会在其官网上发布了《元宇宙产业自律公约》,我们认为随着元宇宙概念的热度不断走高,各式各样标榜自身为“元宇宙”的产品、企业层出不穷,良莠不齐的品质造成行业乱象。这一公约的推出正在进一步强化元宇宙产业的监管,引导公众形成理性预期,坚决抵制利用元宇宙热点概念进行资本炒作,避免形成市场泡沫,在法规的约束、监管的引导下,元宇宙能实现最稳健的持续发展。腾讯云携手信通院联合发布《超低延时直播白皮书》。我们认为该白皮书的发布旨在为超低延时直播技术标准化奠定基础,促进超低时延直播技术创新化发展,推动各行各业借助超低延时音视频技术进行数字化转型和业务创新,从而为广大用户带来更优的线上互动体验。

投资要点:

游戏:1)英雄互娱推出全新品牌英雄游戏,全面聚焦世界级品质本土精品游戏。新品牌英雄游戏将以“世界品质,创造不同”为愿景,致力于高品质全球化游戏的研发,明确了三大产品赛道:枪战沙盒类游戏、高品质内容游戏和高品质数值游戏。2)腾讯收购多人生存游戏《夜莺》开发商,海外布局再度加深。

互联网:1)元宇宙产业自律公约出炉,元宇宙商标应遵循诚实守信原则。指出要抵制资本炒作,引导合理预期,强化主体责任,远离非法模式。2)腾讯云联合信通院发布《超低延时直播白皮书》。在白皮书中指出,随着越来越多线上业务需要大规模并发支持以及强互动体验,超低延时必将成为整个直播产业发展的主要方向。

新媒体:奥维互娱发布2022年1月大屏端用户行为报告。OTT日活规模11443万台,环比上涨4.7%。OTT端日均开机率35.1%,环比上涨1.1个百分点。新媒股份云视听系列在点播媒体综合排行榜,点播媒体长视频排行榜分别占据4席,3席。

投资建议:顺应政策的严监管环境推动行业改革,把握后疫情时代及Z时代带来的创新需求。1)游戏:疫情红利褪去,建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股;同时受“元宇宙”概念驱动,预计VR内容生态建设将成为2022年市场关注重点;2)影视院线:重点关注龙头院线个股;3)影视剧集:多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点,建议关注拥有较强内容IP商业化能力的个股;4)广告营销:重点关注梯媒个股。

风险因素:监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。