事件：

中国移动发布2021-2022年普通光缆集采公告，预估光缆447.05万皮长公里，折合光纤1.432亿芯公里，最高投标限价为98.6亿元。

我们的点评如下：

5G规模建设/流量扩容背景下光纤光缆需求未来有望持续快速增长中移动本次集采量1.432亿芯公里，相比去年集采1.192亿芯公里增长约20.1%，去年相较于前年集采1.05亿芯公里增长约13.5%。光纤需求增速进一步向上，反映5G规模建设/流量高增扩容驱动光纤光缆需求持续快速增长，未来趋势有望持续。

中标前十份额更为平滑，本次集采中标价格有望上涨从价格和中标份额分配看，以本次招标最高投标限价计算，每芯公里单价与去年持平，每单位芯公里普通光缆约69元。以十家厂商中标为例，今年前十份额分配依次为21.57%、17.25%、15.1%、12.94%.......，去年前十份额依次为28%、22.4%、19.6%、6.32%......，可以看出今年中标份额分配更为平滑，厂家低价争取份额意愿有望减弱，叠加供求关系持续改善，我们认为本次集采中标价格有望上涨。

光纤光缆供需结构看，此前价格下降导致部分光棒产能收缩&退出，而需求持续快速增长，供需格局边际有望持续改善

1）国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声，并且价格持续下降承压，中小产能有望退出；2）展望未来，5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量高增长周期将拉动光纤需求新一轮景气，未来供求关系将逐步改善，行业有望进入新一轮景气周期。

基础建设需适度先行，光纤光缆行业有望持续回暖刘鹤副总理指出“适度超前进行基础设施建设”，包括工信部前部长苗圩指出“通讯基础设施建设上要采取适度先行的策略”，我们认为光纤光缆行业持续回暖，业绩反转已经开始，重点关注：中天科技、亨通光电，建议关注：长飞光纤（A股）以及长飞光纤光缆（H股）。

风险提示：疫情不确定风险、原材料涨价风险、5G网络建设低于预期等